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米勒怎么进行资金管理?怎么利用未来自由现金流的折现值来判断一只

2020年-01月-17日 15时:49分:29秒 阅读 配资技巧

本文由菲特股票配资平台主编畅瑞 创作发布,文章标题是:米勒怎么进行资金管理?怎么利用未来自由现金流的折现值来判断一只 关键字为:股票投资策略,股票投资方法,股票投资策略分 主要给股民分享的内容是:

资金管理

米勒相信他称之为因素分散投资(factordiversification)的方法。他同时持有市盈率高的股票以及市盈率低的股票,并且认为这是一种优势,因为“我们出于相同的原因持有这样的股票:认为它们是价格误导的(misprice)。”有时候,成长性因素占了上风,而其他一些时候,价值性因素占了上风,同时持有每一种因素类别的股票,可以抚平投资组合的波动。

米勒不认为,集中投资组合或者分散投资组合有啥固有的优势,这完全取决于你如何考虑。他在2006年第四季度致股东的信中写道:“如果考虑购买三只每股10美元的股票,其中两只股票我认为它们值15美元,第三只股票值50美元,那么,我将会购买价值50美元的股票,因为把资金分散投资在三只股票上,将会减少期望的报酬率。但是,如果我认为它们都值15美元,那么,我应该同时购买三只股票,这样通过分散投资,降低了我的风险。”

因为米勒小心谨慎地研究所投资的公司,并且信任自己的分析,而且他是一位主张当价格下降时应该更多地买人的投资者。通常,他不会一次就把全部资金投入股票,另外,他说过,希望第一次购买后股票开始下跌,下跌很多并且立刻下跌,因为他不希望股票两年以后再下跌。如果股票价格立刻下跌,他能够降低每股支付的平均价格。

或许他最著名的例子是柯达。2000年,当柯达的股票价格从1997年的每股90多美元一路下跌到50美分时,米勒开始买进柯达。柯达价格不断地下跌,米勒不断地买入,到2005年11月,将他购买柯达的平均价格拉到了每股30美分,他告诉《财富》杂志:“当经营情况到达谷底时,股票也到达谷底,而且我们相信,柯达的经营状况现在已经到达谷底了。”

这引出了他的名言:“平均价格最低的股票将会成为胜利者。”他在2003年2月,告诉《巴伦周刊》说:“很少看到我们]购买任何,上涨的股票,但是,当我们购买股票之后,如果股票价格下跌则是很常见的,而且事实总是如此,那么我们将会买入更多的股票。”

米勒怎么进行资金管理?怎么利用未来自由现金流的折现值来判断一只

你应该从米勒这里学到啥

通过比较一只股票当前的价格与其未来前景,米勒找到了廉价股票。他不依据股票的历史数据,来判断它相对于过去是否便宜,这将他和传统的价值型投资者区分开来。他是一个叛逆者,经常逆道而行购买那些遭人讨厌的股票,因为这只股票被误解,或者其他投资者不能够克服他他害怕损失的恐惧,来抓住这绝佳的机会。其他要点如下:

向前看,而不是向后看。不要仅仅比较一只股票的当前价值和其历史价值。过去的不能够决定未来,向前看,通过分析这只股票的未来前景,来判断它是否便宜。

他说:“这不是价值或者成长的问题,而是最好的价值在哪里?”如果传统的成长型股票便宜,就买它们;如果传统的价值型股票便宜,就买它们。

便宜的股票未必就意味着廉价,它也许意味着没有价值,或者用股票

行话来说就是“价值陷阱”。在许多情况下,一只股票价格下跌,就是因为市场注意到了它日益恶化的前景。因为某个原因,与过去相比,或许这只股票是廉价的,这也是为啥你必须向前看的原因。他告诉他的分析师:“价值百分之百依赖于未来。”

利用未来自由现金流的折现值来判断一只股票是否廉价。叛逆就是在短期的世界投资长期。

三种类型的竞争优势:

分析优势:和其他投资者获得相同的信息,但是你处理信息的方式不同,得到了与他们不同的结论。

信息优势:你知道一些重要信息,但是其他投资者不知道。

行为优势:你比其他人更好地理解人类行为,并且能够使用这种理解来探索股票价格的走势。

前景理论表明,人们痛恨损失甚于他们喜欢获利。非常想规避风险,以至于他们“过于看重当前走势相对于长期走势的重要性”,而且他们过于关注“通常与事件发生的可能性严重不成比例”的戏剧性事件。利用这一倾向来寻找廉价股票。

短期性损失规避折磨着大部分投资者,使得他们过于关注短期。然而,许多短期信息在长期看来是没有意义的。如果你购买了稳定公司的股票,最好的建议通常是:“坐在那里,啥也不做。”

如果你必须做些啥,当股票价格下跌时,购买更有价值的股票。米勒希望当他开始购买时,股票价格迅速并且剧烈地下降,这样,他就有机会以更低的价格购买更多的股票。“平均价格最低的股票将会成为胜利者”。

以上内容是菲特配资门户主编畅瑞 给投资者分享的关于: 米勒怎么进行资金管理?怎么利用未来自由现金流的折现值来判断一只的相关知识,转载需注明原文链接: http://www.guyuwang.com/jiqiao/4986.html


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炒股配资老油条Feite
2002年开始接触股票配资这一块,炒股15年,历尽股市酸甜苦辣,投资者遇到的配资问题可能我都遇到过,欢迎一起交流。
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