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怎么对银行业的市场体系进行评价?上市银行价值评估方法有哪些?

2020年-01月-17日 15时:53分:57秒 阅读 配资技巧

本文由菲特股票配资平台主编升梓 创作发布,文章标题是:怎么对银行业的市场体系进行评价?上市银行价值评估方法有哪些? 关键字为:怎么选股,如何选股票,如何选股 主要给股民分享的内容是:

 (一)市场分析评价体系

针对银行业的市场评价体系共有三类, 一是权威媒体,如英国《银行家》杂志的排名体系;二是穆迪( Moody's)、标准普尔公司(S&P)等大型评级咨询机构的评级体系;三是资本市场通用的评价体系。

英国的《银行家》杂志的排名系统被公认为业界最具有权威性的专业排名。一级资本和总资产是《银行家》杂志最重要的两个排名指标,此外还有资本资产比率、税前盈利、实际利润增长率、平均资产回报率、资产回报率、成本收入比率、资本充足率和不良率等。《银行家》 2010年按照一级资本进行排名的前1000家大银行中,位居第一位的是美国银行。我国的工商银行、中国银行和建设银行分别位于第7位、第14位和第15位。

穆迪投资者服务公司和标准普尔公司是全球著名的评级咨询机构。穆迪公司的评级为长期债务级别、短期债务级别和综合财务实力级别三类,其中,银行综合财务实力评级代表了对银行固有安全性及稳健性的评价,评级指标包括财务基本面、特许权价值、业务和资产多元化以及银行经营环境中的风险因素。

标准普尔公司的评级分为长期债务评级、短期债务评级和银行基本实力评级三类,其考察的范围包括银行的风险控制能力、盈利能力、所有权结构、发展战略、贷款结构等,评级指标包括资本充足率、逾期贷款占比、ROAA、总资产和净利润等。

(二)上市银行价值的基本评估方法

怎么对银行业的市场体系进行评价?上市银行价值评估方法有哪些?

现金贴现流法是对银行最基本的价值分析方法,也是最常用和最前瞻性的方法。它是通过建立财务模型来预测银行未来一段时间的盈利和股利状况,并设定银行的终值(出让价值),然后将每年的现金流和最后一年终值贴现到内在价值的企业价值分析方法。

1,根据对股息增长率的不同预测,市场上流行的股息贴现价值分析模型可分三种类型:

(1)稳定增长股息贴现模型,即银行的EPS持续稳定增长,因而公司的DPS已处于稳定增长之中。这里暗含的一个假设为股息支付比率(Pay-Out Ratio, POR)是固定的,所以DPS的增长率在POR确定的情况下和EPS的增长率是相同的。

(2)在初始阶段高速增长一定年份,然后进入稳定增长的两阶段增长模型,即公司在某一阶段会出现EPS的高速增长,同时POR也可能发生变化。通常估计银行前三年或者前五年的EPS增长较快, POR是可以明确预期的,所以在前三年或者前五年,采用较高的EPS增长,在该阶段结束后, EPS增长会进入到稳定增长阶段。

(3)三阶段股息贴现模型,即某一阶段EPS会出现高速增长, DPS也高速增长;但在该阶段结束时EPS增值率会逐渐下降, DPS增长率也逐步下降;最后FPS进入稳定增长阶段, DPS也进入稳定增长阶段。

2,通过对银行主要财务数据的预测,可以得到银行未来的净资产和净利润数据。

结合银行的股权结构,可以计算出银行的市净率及市盈率,从而为银行的价值评估奠定基础。资本市场常通过两个指标的横向比较来判断银行的成长性及风险性。

投资者在选择投资组合时,通常对国内多家可比上市银行的市净率、市盈率进行横向比较对比分析,而且对各家银行的未来相关指标进行预测。这样可以使投资者有更为清晰的思路:根据预测的市盈率及市净率指标,结合各银行的当前股价及未来目标价格,投资者就可以判断哪家银行未来的投资价值高,具有投资潜力,从而有针对性地选择投资技巧,规避风险,获得投资收益。

同样,资本市场估值体系变化也会强化股价变动。以常见的P/E估值模型为例,在上市银行处于上升时期中,放贷加速,不良贷款不断走低,利润高速增长,市场通常会认为上市银行拥有良好的盈利前景,有意无意地忘记其中所包含的风险,不断提高P/E估值的倍数,从而将目标价格不断提高。与之相反,在上市银行步入下行阶段时,信贷萎缩,不良贷款攀升,利润下滑,市场则往往被悲观情绪左右,下调P/E倍数,其结果是目标价格不断下降。

(三)上市银行的财务指标分析体系

考察上市银行经营水平和盈利能力的指标可以分为几个大类:结构性指标、规模性指标、盈利性指标、风险性指标、效率性指标五个大类。在资产结构中,生息资产是贷款及投资资产、存放在中央银行款项、存放在同业款项等指标的总称。

生息资产是一家上市银行净利息收益的基础,在相同利率环境下,不同的生息资产结构将导致资产平均收益水平的差异。在贷款结构中,零售贷款主要是住房按揭贷款、经营性贷款、信用卡透支和耐用消费品消费贷款等。鉴于消费会成为推动经济增长的主要动力,随着经济发展和增长模式的改变,以消费为主的零售业务具有更大的发展空间。

在业务结构中,非利息收入占营业收入的比重是一个很重要的指标。在发达国家的银行业中,非利息收入一般都占其营业收入的40%以上,而我国这一比例只有15%-20%,能在这一领域有所突破的上市银行,无疑拥有更好的发展前景。

市银行盈利能力的关键指标之一,它可以扣除各监管政策差异导致净资产差异的影响,增加不同银行盈利性的可比性。

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2002年开始接触股票配资这一块,炒股15年,历尽股市酸甜苦辣,投资者遇到的配资问题可能我都遇到过,欢迎一起交流。
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